这里的现金包括：库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票。这里讨论有价证券是将其视为现金的替代品，是“现金”的一部分。
【知识点1】企业置存现金的原因
1、交易性需要：满足日常业务的现金支付需要
2、预防性需要：置存现金以防发生意外的支付。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三个方面：一是现金流量的不确定性；二是现金流量的可预测性；三是企业临时举债能力的强弱
3、投机性需要：置存现金用于不寻常的购买机会，除了金融和投资公司外，其他企业专为投机性需要置存现金的不多。遇到不寻常的购买机会，也常设法临时筹集资金
【知识点2】现金收支管理
策略：
1、力争现金流量同步：如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步
2、使用现金浮游量：从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支
3、加速收款：这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点
4、推迟应付款的支付：指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠
【知识点3】最佳现金持有量的确定方法
最佳持有量：持有成本最低的现金持有量
现金持有成本：
机会成本：机会成本与现金持有量同方向变化
管理成本：属于固定成本，与现金持有量没有明显的变动关系。如管理人员的工资、安全措施费等
短缺成本：与现金持有量反方向变化
交易成本：在全年现金需要量一定的情况下，交易成本与现金持有量反方向变化
（一）成本分析模式
含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量
假设：假设不存在现金与有价证券之间的转换。
——交易成本无关
成本：在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本（2）管理成本（3）短缺成本
决策原则：最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量
【例·单选题】（2010年考题）使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的（ ）。
A.管理成本
B.机会成本
C.交易成本
D.短缺成本
『正确答案』C
『答案解析』使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本包括机会成本、管理成本、短缺成本，所以正确的选项为C。
（二）存货模式
假设：不允许现金短缺，即短缺成本为无关成本
相关成本：（1）机会成本；（2）交易成本
含义：所谓的最佳现金持有量，也就是能使机会成本和交易成本之和最小的现金持有量
1、机会成本
机会成本＝平均现金持有量×机会成本率＝（C/2）×K
2、交易成本
交易成本＝交易次数×每次交易成本＝（T/C）×F
3、最佳持有量及其相关公式
机会成本、交易成本与现金持有量之间的关系，可以图示如下：
从上图可以看出，当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。由此可以得出：
优点：简单直观
缺点：假定现金的流出量稳定不变，实际上这很少有。
【例·单选题】在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（ ）元。
A.30000
B.40000
C.50000
D.无法计算
『正确答案』C
『答案解析』机会成本＝交易成本＝2000元＝（最佳现金持有量/2）×8% 所以，最佳现金持有量＝50000（元）。
【例·单选题】（2006年）某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（ ）元。
A.5000
B.10000
C.15000
D.20000
『正确答案』B
『答案解析』现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，在鲍曼模型（即存货模式）下，现金的使用总成本＝交易成本＋机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本＝交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×机会成本，所以，本题与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×（100000/2）×10%＝10000（元）。
【例·单选题】甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是（ ）。
A.将最佳现金持有量提高29.29%
B.将最佳现金持有量降低29.29%
C.将最佳现金持有量提高50%
D.将最佳现金持有量降低50%
『正确答案』D
『答案解析』存货模式下，最佳现金持有量＝（2*年需求量*每次交易成本/机会成本率）开方，机会成本率从4%涨到16%，涨了4倍，4开方为2，1/2＝50%，所以选项D正确。
（三）随机模式
含义：随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法
原理：
计算公式：
下限L受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾向等因素的影响
适用范围：随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法，其预测结果比较保守
【例·计算题】假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。求最优现金返回线R、现金控制上限H。
『正确答案』
最优现金返回线R、现金控制上限H的计算为：
有价证券日利率＝9%÷360＝0.025%
【例·多选题】（2011）某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够
使最优现金返回线上升的有（ ）。
A.有价证券的收益率提高
B.管理人员对风险的偏好程度提高
C.企业每日的最低现金需要量提高
D.企业每日现金余额变化的标准差增加
『正确答案』CD
『答案解析』根据现金返回线的公式可知，选项A不是答案，选项C和选项D是答案；管理人员对风险的偏好程度提高，意味着管理人员对风险的惧怕程度降低，即现金持有量的下限降低，所以，选项B不是答案。
【例·单选题】某公司采用随机模式进行现金管理。已知持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金余额的下限为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，则此时应当投资于有价证券的金额是（ ）元。
A.0
B.6500
C.12000
D.18500
『正确答案』A
『答案解析』H＝3R－2L＝3×8000－2×1500＝21000元，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。
【思考】本题中假设公司现有现金30000元，此时应投资于有价证券的金额是多少？
【例·单选题】下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（ ）。
A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关
B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升
C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券
『正确答案』C
『答案解析』现金最优返回线，其中：L与企业最低现金每日需求量有关，所以，A不是答案；i表示的是有价证券的日利息率，由现金最优返回线的公式可知，B的说法不正确；b表示的是有价证券的每次固定转换成本，所以，C的说法正确；如果现金的持有量在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，D的说法不正确。
【总结】三种模式均需考虑的成本是机会成本。存货模式和随机模式均需考虑的成本是机会成本和交易成本。
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