注会财务管理第二章 财务报表分析 第三节管理用财务报表分析

【1】管理用财务报表的思路

企业活动分为经营活动和金融活动，经营活动又分为销售商品和提供劳务等营业活动和与营业活动有关的生产性投资活动；金融活动又分为筹资活动和多余资金的作用。

资产分为经营资产和金融资产，负债分为经营负债和金融负债，利润表分为经营损益和金融损益，现金流量表分为经营现金流量和金融现金流量。

要明确企业从事的是什么业务，企业经营的内容决定了经营性资产和负债的范围。如，存款和贷款属于经营业务还是金融业务。非金融企业是金融业务，金融企业是经营业务。

划分经营资产和金融资产的界限应与划分经营损益和金融损益的界限一致。

【2】管理用资产负债表的编制原理

1、区分经营资产和金融资产。

基本含义，经营资产：销售商品或提供劳务所涉及的资产。金融资产：利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。

特殊：

（1）货币资金：本身是金融资产，但有一部分货币资金是经营活动所必需的。

编制管理用资产负债表有三种做法，（1）全部列为经营性资产（2）根据行业或公司历史的“货币资金/销售收入”百分比，以及本期销售额，推算出经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产。（3）全部列为金融资产。要事先明确采用哪一种方法。

（2）短期应收票据。以市场利率计息的投资，属于金融资产。无息应收票据应归为经营资产，是促销手段。

（3）短期权益性投资，不是经营活动所需要的，是利用多余现金的手段，属于金融资产。

（4）长期权益投资，属于经营资产，购买长期股权就是间接购买另一个企业的资产。

（5）债权性投资，对于非金融企业，债券和其他带息的债权性投资都属于金融资产，包括长期债权投资和短期债券投资。

（6）应收项目，大部分应收项目是经营活动形成的，属于经营资产。应收利息是金融资产，应收股利分两种，短期权益性投资形成的应收股利属于金融资产，长期权益投资的应收股利，属于经营资产。

（7）递延所得税资产，经营资产形成的递延所得税资产，应列为经营资产，金融资产形成的递延所得税资产，应列为金融资产。

其他资产通常列为经营资产。

2、区分经营负债和金融负债。

基本含义，销售商品或提供劳务所涉及的负债。金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。@大部分负债是金融负债，包括短期借款，一年内到期的长期负债，长期借款，应付债券等。

特殊：（1）短期应付票据，以市场利率计息，为金融负债，无息应付票据，为经营负债。

（2）优先股，从普通股股东来看，优先股属于金融负债。

（3）应付项目：1、大多数应付项目是经营活动中应计费用，包括应付职工薪酬，应付税款，应付账款等，均属于经营负债。2、应付利息是债务筹资的应计费用，属于金融负债。3、应付股利中，属于优先股的是金融负债，属于普通股的是经营负债。

（4）递延所得税负债，经营资产形成的递延所得税负债，属于经营负债，金融资产形成的递延所得税负债，属于金融负债。

（5）长期应付款，融资租赁引起的属于金融负债，其他属于经营负债。

（6）其他负债，通常列做经营负债。

3、管理用资产负债表的构造

管理用资产负债表

延伸理解：筹资总需求=净经营资产的增加=经营营运资本的增加+净经营性长期资产的增加

【3】管理用利润表的编制

1、税前利息费用=财务费用+金融资产减值损失-金融资产投资收益-金融项目公允价值变动收益

税前金融损益=-税前利息费用

2、税后利息费用=税前利息费用*（1-所得税税率）。所得税税率为平均所得税税率=所得税费用/利润总额。

@各年的平均所得税税率不一定相同。

税后金融损益=-税后利息费用

3、税后金融损益和税后经营损益

税后金融损益=-税后利息费用

税后经营损益（税后经营净利润）=净利润-税后金融损益=净利润+税后利息费用。

4、管理用利润表的构造

总结：（1）管理用报表基本表达式：

净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用

=税前经营利润*(1-所得税税率）-利息费用*（1-所得税税率）

（2）所得税税率一般使用平均所得税税率。即所得税费用/利润总额。

（3）利息费用=财务费用-金融项目公允价值变动收益-金融资产投资收益+金融资产的减值损失。

【4】管理用现金流量表的编制原理

1、实体现金流量计算

实体现金流量=税后经营净利润+折旧摊销-经营营运资本净增加-（净经营长期资产增加+折旧摊销）=税后经营净利润-净经营资产增加

2、融资现金流量计算

（1）股权现金流量=股利-股权资本净增加=股利-股票发行（或+股票回购）

提示：股权现金流量=（净利-留存利润）-股权资本净增加=净利-股东权益增加

（2）债务现金流量=税后利息-净债务增加

3、管理用现金流量表的基本格式

总结：

（1）实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本净增加-资本支出

（2）债务现金流量=税后利息费用-净负债增加

（3）股权现金流量=股利分配-股权资本净增加

延伸：

（1）实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加

（2）债务现金流量=税后利息费用-净负债增加

（3）股权现金流量=净利润-股东权益增加

总结：三张报表之间的关系

净经营资产=净负债+股东权益

税后经营净利润=税
后利息费用+净利润

实体现金流量=债务现金流量+股权现金流量

【5】管理用财务分析体系

鉴于传统杜邦分析体系存在“总资产”与“净利润”不匹配、未区分经营损益和金融损益、未区分经营负债和金融负债等诸多局限，故应基于改进的管理用财务报表重新设计财务分析体系。

（一）改进的财务分析体系的核心公式

权益净利率=（税后经营净利润/股东权益）-（税后利息费用/股东权益 ）=（税后经营净利润/净经营资产）*（净经营资产/股东权益）-（税后利息费用/净负债）*（净负债/股东权益）

=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆

（二）该井的财务分析体系的基本框架

根据管理用财务报表，改进的财务分析体系的基本框架如图所示。

总结：

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